현대마린 솔루션

 

 

엔진 부품의 힘센 성장
인용 : 대신증권

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▷ 선박 MRO 통합솔루션 서비스를 제공하는 AM솔루션의 강한 성장 기대

▷ 현 시점에서 힘센 엔진의 매출 성장세가 동사의 가장 큰 성장 포인트

▷ 장기적인 이익 성장은 DF엔진이 이끌 것으로 예상

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대신증권

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▶ 선박의 생애 주기 통합 솔루션을 제공하는 유일무이한 기업

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동사는 HD현대중공업에서 현물 출자를 통해 2016년 설립된 회사로 그룹내에서 선박 인도 후 폐선까지 필요한 MRO 서비스를 제공.

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핵심사업부로는 AM( After Market) 솔루션부와 친환경 솔루션, 디지털 솔루션 사업부가 있으며, 매출 비중의 60.6%차지.

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핵심사업부 중 가장 큰 비중을 차지하는 AM솔루션 사업부는 엔진 및 기자재의 부품을 공급함.

동사는 제조가 아닌 엔지니어링 기술을 제공하기 때문에 고정비에서 자유로운 사업구조를 보임

 

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▶ 1Q25 실적 : 힘센 엔진으로 보여준 힘센 성장

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[ AM솔루션 ] 매출액 2,169억원(+27.7%, yoy) 기록, 힘센 엔진 1분기 매출 1천억원 돌파하며 DF엔진 비중 확대를 기반으로 성장 모멘텀 지속

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[친환경 솔루션] 매출액 583억원 (+92.4%, yoy) 기록,

FSU 프로젝트 주요 장비 납품 및 설치공사가 매출에 반영되었으며,

향후 재액화 시장에서도 영향력 확장시킬 예정

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[디지털 솔루션] 매출 198억원(+13.8%, yoy) 신조 호황에 따른 증가세 지속

 

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▶ 친환경 드라이브로 장기 성장 모드

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MEPC 83차 회의를 통해 2028년부터 탄소세가 적용됨에 따라 DF엔진 선박으로 의 교체가 빨라질 수 밖에 없음

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DF 선박은 2021년부터 본격적으로 인도되었는데, 평균 오버홀 기간이 5년차임을 감안한다면 DF엔진의 드라이독 정비는 2026년부터 확대될 것으로 예상

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신조시장에서 LNG운반선은 디젤 엔진 대비 DF엔진이 1.5배 가량 비싼데 이러한 특성 역시 AM마켓에서도 유지될 것으로 예상.

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ASP가 높은 DF엔진 비중이 빠르게 증가하면 Q와 P의 효과가 동시에 나타날 것

 

 

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