산일전기

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신한생각 : 슈퍼사이클 중장기 지속, 노이즈를 기회로

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투자판단 : 매수 (신규)

목표주가 : 83.000 (신규)

상승여력 : 25.0%

현재주가 : 66.400원

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산일전기는 미국 매출 비중 65%로 트럼프 상호관세 부과 이후 3주간 주가 40%하락,

1분기 실적발표 이후 관세 노이즈 해소되며 주가 반등 재개

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배전변압기의 슈퍼사이클 속 공급은 베한적인 Seller's market 여전

 

중장기 실적 고성장이 예상되는 기업으로, 중장기 투자 매력 충분

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▶ 기업 개요 : 글로벌 특수변압기 제조 업체

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1994년 설립된 산업용 변압기 제조 업체로, 전력기기 중 72kV까지의 전압을 다루는 배전 변압기가 주된 사업영역이다

배전 변압기 중 1) 전력망용 주상,지상 및 EV충전소, 데이터센터용 변압기, 2) 신재생에너지, ESS 용 변압기 등 다양한 고객의 요구사항이 반영된 특수변압기를 주력으로 하고 있다

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설립 초기부터 선진국을 타겟으로 했으며, 미국, 유러브 일본 등 선진국향 수출비중이 90%를 차지한다

 

수출 내 미국 비중은 73%로 가장 의미있는 시장이다

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전력망은 경제, 안보와 밀접한 국가 기관 산업으로, 상당히 보수적인 경향이 있다

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납품에 오랜 기간의 검증과 인증이 필요한 반면, 한 번 거래를 시작하면 매우 장기적으로 거래관계가 유지된다

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산일전기는 미국, 유럽 등 선진 시장에서 검증된 시업으로, 글로벌 최상위권 인버터 제조사, 미국 전력망 업체 등 최종 고객에게 대부분의 제품을 납품하고 있다

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길게는 20여년간 지속적으로 제품을 납품하며 제품의 기술력, 안정성을 증명했으며 고객사는 확대중이다

신한증권 리포트 중 일부

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