엠앤씨솔루션

 

청출어람청어람
    KB증권

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목표주가를 160.000원으로 상향 조정, 투자의견 BUY 유지

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1분기 호실적에 이어 2분기 이후에도 양호한 실적 이어질 것

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엠앤시솔루션의 1Q25 실적은 매출액 751억원 (+51.7%,yoy), 영업이익 95억원 (+413.2%, yoy, 영업이익률 12.7%)의 양호한 실적을 기록했다.

연간 매출액의 80~90%가 수주 잔고에서 발생하는 사업의 특성상 2분기 이후에도 매출과 이익의 고성장이 지속될 전망이다.

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이에 따라 올해 연간 실적은 매출액 4,083억원 (+44.4%, yoy), 영업이익 551억원(+58.2%, yoy, 영업이익률 13.5%) 애 이를 전망이다

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엠앤씨솔루션은 지난 5월19일 인디아의 L&T사와 105억원 규모의 상품공급 계약을 체결했다고 공시했다

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절대금액이 크지 않지만 이 계약에 주목하는 이유는 현대로템이나 한화에어로스페이스등 체계종합업체를 통하지 않고 해외 방산업체와 맺은 첫 수출계약이기 때문이다

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지상체계업체들은 30~40%의 높은 영업이익률을 기록하고 있지만 엠앤씨솔루션은 해당부문 영업이익률이 20% 수준에 그치고 있는데, 직수출의 경우 체계업체들 이상의 수익성이 기대된다

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매각 본격화될 경우 투자자들의 관심도 증가할 전망

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최대주주인 사모펀드가 하반기에 본격적인 매각을 위해 시장반응을 타진하고 있다는 보도가 있었다 (서울경제. 3/21등)

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기존 방산 업체나 방산 부문에 새로 진입하고자 하는 기업 등이 관심을 보일 것으로 예상하는 데, 시너지가 기대되거나 추가투자를 통한 성장이 담보될 수 있는 기업이 인수에 나서거나 인수경쟁이 치열해질 경우 주가에도 긍정적인 작용할 것으로 판단된다

 

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